Quan es va anunciar l'opa del BBVA al Banc Sabadell ja es va advertir que seria un procés llarg i ple d'obstacles, i que en cap cas seria el camí de roses que venia als seus accionistes l'entitat presidida per Carlos Torres. Doncs bé, una de les primeres batalles clau l'ha guanyat l'entitat vallesana. La Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC) ha decidit no donar llum verda d'entrada a l'opa i passar-la al que s'anomena fase dos, per estudiar-la amb més deteniment. Aquesta decisió té una importància cabdal, ja que trastoca el calendari que tenia el BBVA i allarga el procés fins ben entrat el 2025. Però sobretot és un temps en què la CNMC podrà demanar informació a altres actors implicats en l'operació, com ara les comunitats autònomes afectades, i per tant els informes contraris a l'opa s'amuntegaran a la taula de l'organisme.
Alhora, la decisió significa que la CNMC ha detectat elements de concentració bancària que no complirien amb la competència. Per tant, també s'obre una possibilitat inquietant per al BBVA, que és que l'organisme li imposi unes condicions més dures per a la compra o l'opa, cosa que podria fer-los desistir. En canvi, per al Sabadell representa un baló d'oxigen que li permet guanyar temps i fer-se fort en els arguments contraris a l'opa, que bàsicament tenen a veure amb la competència però també amb l'impacte que tindria l'operació en el teixit productiu d'un territori de pimes com és Catalunya, i també en altres d'estructura econòmica similar com el País Valencià.
En darrera instància, la desaparició del Sabadell no seria la d'un banc més sinó la d'una entitat especialitzada en pimes que ofereix un servei cabdal, d'aquí que tots els agents econòmics i socials, com ara sindicats, patronal i governs autonòmics i estatal, estiguin clarament en contra de l'operació. Tot i això, cal remarcar també que la principal oposició a l'opa ve del mateix banc que presideix Josep Oliu. És aquesta capacitat de resistència i d'anar alineant tots els elements per impedir l'operació el que està complicant l'opa fins a extrems que segurament el BBVA no va preveure mai.
Evidentment, és d'hora per cantar victòria i el BBVA encara no ha tirat la tovallola. Però el fet que l'operació s'hagi posat tan costa amunt, i que per fer-se s'hagin de superar tants obstacles i fer enfadar tants actors diferents, resta cada cop més incentius als accionistes del banc. Només un augment molt significatiu de l'oferta, cosa que ara mateix no està sobre la taula, podria canviar l'escenari. Però és que encara hi ha un altre factor que complica més l'opa, i és que la victòria de Donald Trump a les eleccions nord-americanes podria derivar en un empitjorament del negoci cabdal que el BBVA té a Mèxic.
A poc a poc, doncs, les pedres en el camí de l'opa es van fent més grosses. I el Banc Sabadell fins i tot podria sortir reforçat d'una opa fallida, i amb ell l'economia catalana en el seu conjunt.
