Jordi Casas: "Si els minoritaris del Sabadell aguantem i ens donem la mà, guanyarem"

BarcelonaL’agenda de l’advocat i expolític Jordi Casas (Sabadell, 1954) és intensa pels llocs que ocupa en diverses organitzacions empresarials (Foment del Treball, Consell Econòmic i Social, Fundació per a la Indústria). Però tot i això té temps per iniciar una gira per diverses ciutats d’Espanya amb l’objectiu de convèncer els petits accionistes del Banc Sabadell, com ell, perquè rebutgin l’opa hostil del BBVA. Ho fa amb el barret de president de l’Associació d’Accionistes Minoritaris de Banc de Sabadell, entitat creada a finals de setembre amb aquest propòsit. “Anem molt bé”, diu. “Som uns 300 només a Catalunya, però com que la cosa va per llarg serem una colla important”, apunta. Quan parla del banc i de l’antic Gremi de Fabricants de Sabadell, amb el qual manté un vincle ancestral, li brillen els ulls.

Què els explicarà per convèncer-los?

— Com va néixer el banc. El va fundar el Gremi de Fabricants de Sabadell, que és una entitat creada el 1559, perquè en aquella època els industrials de la ciutat, que eren molts i molt importants, importaven molta llana de l’Argentina i per facilitar el finançament de la llana van decidir fer un banc. Va néixer com a instrument financer al servei de la indústria, aquest és l’esperit fundacional del banc, que segueix molt vigent.

I al marge d’apel·lar a aquest esperit i lligam emocional?

— Que en aquests moments l’oferta del BBVA no és interessant per a un accionista del Sabadell.

Per què?

— Perquè no hi guanya res, i si al mateix temps és petit empresari o comerciant, perd una opció de crèdit. En aquests moments el Sabadell té uns resultats molt bons, reparteix bons dividends i té una expectativa de negoci més sòlida que la del BBVA. En els últims tres anys el Sabadell ha pujat el 179% a la borsa, i des que es va presentar l’opa el Sabadell puja i el BBVA baixa. Els indicadors diuen que en aquest moment l’expectativa de futur de negoci del Sabadell és superior a la del BBVA: no té cap sentit vendre.

¿Defensa un banc independent o no creu que la del BBVA sigui la millor operació?

— En aquests moments al Sabadell li interessa més continuar com a independent. ¿Aquest és el futur etern del Sabadell? Doncs no ho sé, perquè el món financer canvia molt, només cal veure el mapa de caixes i bancs a Espanya abans de la crisi del 2008. Si en el termini de 10 anys hi hagués una operació transfronterera bona, d’un banc francès o italià, en què l’accionista quedés content i es mantingués la marca, seria un escenari positiu.

De les operacions transfrontereres també en parlen els informes Letta i Draghi, i fa uns dies el mateix president del banc, Josep Oliu, va fer-ho a la City de Londres. L’està posant a l’aparador per deixar-se estimar? 

— Qui posa el Sabadell a l’aparador és el BBVA amb aquesta opa. En el moment en què Competència [la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència] es pronunciï sobre l’opa estarà marcant les condicions per a algú que vulgui fer una opa sobre el Sabadell, amb l’afegit que si és un banc estranger no tindrà problemes de competència.

¿Ara mateix descarta una operació d’àmbit espanyol, com una d’hipotètica amb Unicaja?

— El president Josep Oliu ha dit fa poc públicament que està en converses amb Unicaja i que si l’opa no surt buscarà una operació amb Unicaja. Andalusia és una plaça on el Sabadell podria ser més present. Però fixi’s, la diferència és que fa temps que parla amb Unicaja, però amistosament, el tarannà és molt diferent. La voluntat de créixer del Sabadell al mercat espanyol no està tancada.

Vostè ha enumerat tres errors del BBVA: plantejar una opa hostil, plantejar-la en plena campanya electoral i amb una oferta que no és acceptable. Oblidi's dels dos primers. Si millorés l’oferta canviaria el seu parer?  

— No, hauria de millorar molt i tenir la garantia que es manté la marca, i no crec que la posició de Torres sigui tan forta dins del BBVA per fer-ho. Ha dit tantes vegades que no pensa millorar l’oferta que si ara ho fes i no d’una manera substancial estaria reconeixent el seu fracàs.

Apel·la molt a la pèrdua de valor per a l’accionista. ¿Li preocupa més això, el grau de concentració de l’entitat resultant, o el paper que tradicionalment ha exercit el banc en l’acompanyament de la indústria?

— Les tres coses que vostè cita fan el paquet dels valors del banc. Els diners són importants, però quan estem parlant d’accionistes minoritaris, no són grans plusvàlues les que s'obtindrien amb una opa.

¿Creu que el Sabadell s’ha caracteritzat per tractar bé el seu accionista? Si mira la política de dividends i l’evolució de les accions...

— Tradicionalment sí, però pensi que hi ha hagut una crisi molt dura. En la crisi del 2008 l’accionista va patir molt perquè va perdre molts diners i va deixar de cobrar dividends, però des de fa tres anys estem en un camí de recuperació. 

Amb quants petits accionistes creu que poden tombar l’opa? 

— En aquests moments el 48% dels accionistes són minoritaris i el 51% grans fons. Si els minoritaris aguantem i ens donem tots la mà, guanyarem. I després està per veure que els grans fons hi estiguin a favor, ja ho veurem. Fixi’s que un dels més importants del BBVA [GQG Partners] ha venut la seva participació perquè no està d’acord amb l’opa. Els fons decideixen a l'últim segon en funció de com està la borsa, i avui no hi anirien perquè no els surt a compte. U més u no necessàriament fan dos. Encara que el BBVA adquirís el Sabadell, està per veure que mantingués el negoci, perquè hi hauria molts clients que marxarien cap a altres entitats financeres.

Precisament l’ARA va publicar una enquesta fa un mes que deia que el 43% dels clients marxarien del Sabadell si l’opa prosperés. ¿És una pista de per on podria anar el rebuig dels accionistes? 

— És una mostra que en cas que l’opa tiri endavant el BBVA difícilment es quedarà amb tot el negoci del Sabadell.

Què farà com a accionista si l’opa prospera?

— És una hipòtesi que no em plantejo, veig molt difícil que se’n surtin. No és interessant ni per al BBVA. 

Com creu que pot influir el cas Villarejo en l’operació?

— Pot influir-hi molt. Ja veurem què hi diu la justícia i quan, però hi ha una cosa que cal conèixer: quan un fons està en una empresa i li surt un problema reputacional, automàticament marxa.