Grifols encarrila el deute i retorna a l'optimisme
L'empresa catalana veu resolts els venciments de préstecs dels pròxims tres anys
BarcelonaDimecres a la tarda, amb poques hores de diferència, Grifols anunciava una emissió de bons de 1.300 milions d'euros i l'agència de qualificació de deute S&P millorava la nota del deute de la farmacèutica catalana de B a B+. Amb aquestes qualificacions, l'agència de ràting independent envia missatges als inversors respecte a la fortalesa financera d'empreses i institucions i a la seva capacitat de retornar el deute.
La conseqüència s'ha vist aquest dijous, amb un fort repunt de les accions de la companyia catalana a borsa. Al llarg del dia va ser el valor de l'Íbex-35 que més pujava i segellava una alça del 8,4%, de manera que situava l'acció per sobre dels 9,5 euros i eixugava, en part, la caiguda que va patir després que el fons Brookfield desestimés llançar una opa a 10,5 euros el preu de l'acció.
Però més enllà dels esdeveniments puntuals d'aquest dijous, la companyia albira després de l'emissió de dimecres un nou escenari on, precisament, pugui distanciar-se de la tempesta borsària en què ha estat immersa en els dos últims anys. Les fonts consultades per l'ARA es mostraven optimistes en aquest sentit: "Aquesta és una companyia estable, amb un negoci bo i un producte que salva vides", exposaven des de la companyia.
"El camí és ara recuperar la confiança allunyats del soroll i al marge del que puguin dir els fons activistes i atraure accionistes estables", afegien.
Retorn a la normalitat
Quines fites té al davant Grifols per recuperar aquesta confiança? Fonts borsàries apunten dues fites. En primer lloc, a finals de gener la companyia presentarà els resultats del conjunt del 2024. Les expectatives són molt bones i s'especula amb un ebitda (benefici abans del pagament dels interessos i el deute, entre d'altres) que voregi els 1.750 milions d'euros. Aquesta dada és clau per als bancs, perquè les entitats financeres recuperen els seus préstecs a partir de l'ebitda positiu.
En segon lloc, s'espera que Grifols recuperi el dia de l'inversor per explicar als fons les interioritats i perspectives del negoci. Aquest any, quan va deixar de fer aquestes trobades, va rebre crítiques; ara es dona per fet que al febrer o al març la companyia dels Grífols es reunirà amb els analistes.
Al marge del bon funcionament del negoci, la gran carta de l'empresa familiar catalana per obrir una etapa sense ensurts està en funció de tenir el deute sota control. Les fonts consultades expliquen que amb l'emissió d'aquesta setmana els venciments del 2025 estan encarrilats. A més, Grifols manté un 6% a la xinesa Shanghai RAAS que podria donar-li liquiditat automàtica. A més, amb els tipus a la baixa i l'endeutament més barat, fonts del mercat apunten que fins i tot el venciment del 2027 pot estar encarrilat només amb els guanys esperats en els pròxims anys.
Pel camí, Grifols ha fet un gir a la seva governança, deixant la família fora de la gestió i portant cares noves als llocs clau. Només Tomás Dagá, un històric de la companyia estretament lligat a la família fundadora, segueix en el punt de mira dels fons que reclamen canvis en la direcció de la companyia catalana.
Amb tot, Grifols dona per tancat un bienni convuls i ja mira a la recuperació del negoci i de l'acció. Els títols havien superat els 30 euros i ara freguen els deu. Al mercat hi ha divisió de veus, però les fonts consultades asseguren que l'acció està molt infravalorada i que el seu preu objectiu podria vorejar els 20 euros.
